原油带飞！PTA价格猛涨

最近PTA价格连续两天暴力拉升。9月1号华东现货直接干到6410元一吨，单日大涨245元，涨幅接近4%；前一天8月31日同样大涨130元，涨幅2.15%。

回看近一个月行情，PTA完完全全坐了一趟过山车。8月下旬还在往下砸，8月26日一天大跌270元，报价跌到6060元/吨。当时不少人还看空后市，结果行情直接反转，一路回调往上冲，硬生生突破6400关口。

究其原因，这波暴涨根源不在国内供需，而是中东地缘局势搅动国际原油市场。

眼下中东军事摩擦再度升级，成为搅动全球能源市场的核心导火索。8月底美军对伊朗霍尔木兹海峡附近岛屿发动军事打击，伊朗随后展开对等回应，9月1日晚间伊朗南部多座港口、岛屿接连传出爆炸消息，区域紧张氛围直接拉满。霍尔木兹海峡承担全球近两成海上原油运输，一旦航道通行受阻，全球原油外运都会直接承压，市场恐慌情绪快速发酵，大量资金涌入原油市场避险，布伦特原油价格直接站稳90美元关口，盘中一度冲高至94美元上方，地缘风险溢价被持续放大。叠加红海曼德海峡长期存在航运袭扰风险，两条全球核心石油运输通道同步存在不确定性，市场普遍担忧原油外运受阻、供给收缩，进一步推高油价看涨预期。再加上OPEC+持续执行减产控产政策，中东主力产油国没有释放增量意愿，多重宏观利空叠加，原油价格开启快速上行通道。

市场担忧原油供应出现扰动，布伦特原油价格重新站上90美元关口，风险溢价直接拉满。大家都清楚，PTA整条链条源头就是原油，原油产出石脑油，再加工成PX，PX占到PTA生产成本65%以上，油价一涨，PX跟随着走高，成本推着PTA现货价格往上走，属于典型的成本驱动行情。供应端也给行情加了一把柴火。8月份不少PTA装置集中检修，行业开工率回落。

不过，PTA九成以上需求流向聚酯行业，用来生产涤纶长丝、短纤、瓶片，同时也是聚酯树脂、粉末涂料的核心原料。原料短时间快速冲高，聚酯工厂成本压力增大。

业内机构分析，短期美伊暂无停火迹象，霍尔木兹海峡航运风险很难快速消除，原油、PX成本支撑依旧坚挺，PTA高位震荡格局短期难改。但后续风险同样突出，一旦地缘冲突缓和、原油炒作情绪退潮，叠加下游持续减产带来的需求负反馈，PTA上涨行情随时存在松动可能。